Регистрация фонда

Привет всем! Сегодня мы поговорим на тему «регистрация фонда», но начну я с самых истоков, разберемся что такое фонд, какие они бывают и для чего они вообще нужны.

1. Что такое фонд

2. Какие бывают фонды

3. Инвестиционные фонды

4. Регистрация фонда

5. Заключение

1. Что такое фонд

Если мы обратимся к википедии, узнаем, что 

фонд – это некоммерческая, не имеющая членства, учрежденная гражданами (и/или юридическими лицами) на основе добровольных имущественных взносов организация, преследующая общественно полезные цели (благотворительные, культурные, образовательные, социальные и др.). Это определения взято из статьи 123.17 гражданского кодекса РФ.

Само слово «фонд» произошло от латинского «fundus», которое переводиться как основание. 

Учредители не несут ответственность по обязательствам фонда (он по обязательствам его учредителей). Учредители не имеют каких-либо привилегий, не получают прибыль от деятельности фонда. В фонде нет ни членства, ни договоров, только устав. Всё имущество, переданное фонду, является его собственностью. Контроль за деятельностью осуществляет попечительский совет, состоящий из сторонних лиц.

Прочитав это определение возникает вопрос, а как же ДИТ, ПИФ, хеджфонды? Подождите, все хорошо, об этом мы поговорим дальше, а начнем с того, какие вообще бывают фонды.

2. Какие бывают фонды

Итак, из вышенаписанного важно запомнить и понять, что фонд — это объединение физических и/или юридических лиц для выполнения какой-то общей цели. Так вот от этой самой цели завит какого вида он будет. Перечислю самые основные: социальные (благотворительные), экономические (инвестиционные, валютные, дорожные и т.д.), научные, образовательные, культурные, оборонные, специальные (социального страхования и поддержки населения, пенсионного обеспечения т.п.). То есть все зависит от сферы использования средств. 

Так же они классифицируются еще по другим признакам: 

- иерархия и уровень власти – федеральные, территориальные (внебюджетные, бюджетные), 

- источнику формирования средств – формируемые из средств бюджета, налоговыми/неналоговыми поступлениями, 

- по отрасли использования средств – отраслевые, межотраслевые,

- периоду функционирования – краткосрочные (как пример, фонд помощи беженцам), долгосрочные (например, регионального развития), бессрочные (экологический, пенсионный),

- по охвату проблем – конкретного назначения, общего характера. 

Это общая краткая информация. Тема нашей статьи «регистрация фонда» и мы имеем ввиду не благотворительные и общественные, нет, конечно наши юристы и в этом вопросе могут вам помочь, но все же нам больше интересны инвестиционные, поэтому о них поговорим более подробно.

3. Инвестиционные фонды

Обратившись опять к википедии узнаем:

инвестиционный фонд (ИФ) – организация, осуществляющая коллективные инвестиции. 

Другими словами, он нужен для аккумулирования денежных средств частных и юридических лиц для совместного инвестирования в ценные бумаги, с целью минимизировать риски инвесторов (ведь управлением капитала будет заниматься профессиональный участник рынка) и получения прибыли, которая пропорциональна размеру инвестиции.

В российском законодательстве говорится о том, что ИФ выступает публичным акционерным обществом, которое эмитирует обыкновенные именные акции, реализует их среди частных инвесторов. 

ИФ не в праве совмещать свою основную деятельность (привлечение инвестиций и управление ими) ни с каким другим.  

Так же ИФ не имеет права (даже в рекламе) гарантировать инвесторам получение дохода. 

Законодательная база о работе фондов подробно описана в ФЗ № 156-ФЗ от 29.11.2001 года «Об инвестиционных фондах», Постановлении Правительства РФ № 2204 от 22.12.2020 года, а также в ФЗ «Об акционерных обществах» и «О ценных бумагах». 

Создаваться фонды могут в договорной или корпоративной форме, но об этом более подробно ниже, в разделе «регистрация фонда». 

Инвестфонды предлагая свои услуги по оптимизации портфеля (для повышения его доходности) дают инвесторам оптимальный и довольно простой способ вложений и получения прибыли.  Инвестор вкладывает свои деньги и больше ими не распоряжается до момента вывода, все решения лежат на ИФ. Но не стоит забывать, что фонд предлагает стратегию, согласившись с ней и внеся деньги, все риски лежат исключительно на инвесторе.

В зависимости от степени открытости инвестфонды делятся на:

- закрытого типа – эмитируемые акции размещаются у инвесторов (без обязательств выкупа)

- открытого типа - неограниченное количество вкладчиков, чтобы им стать нужно просто купить любое количество ценных бумаг, размещенных фондом (приобрести долю/пай), для выхода из хонда достаточно просто продать купленные бумаги (так можно делать столько раз, сколько хочется)

- интервальные – некое среднее между двумя первыми, вкладываться в инвестфонд и выводить свои средства можно в определенное установленное время (ежеквартально, ежегодно). 

По объектам инвестиций есть:

- акционные 

- облигационные

- смешанные – может менять объект вложения в зависимости от ситуации на рынке

- отраслевые – когда инвестиции направлены на определённое направление (машиностроение, нефтегазовые комплексы)

- хеджевые – фонд профессиональных инвесторов с более свободным выбором объектов инвестирования и схем инвестирования (например, довольно часто используется схема: покупки непопулярных ценных бумаг их переоценка и продажа с получением прибыли)

- торгуемый на бирже – имеющий свои акции, размещенные на бирже, в зависимости от изменения котировок ежедневно после окончания торгов посчитывается пай

- недвижимости – привлекают средства для управления недвижимым имуществом (строительные, земельные, девелоперские, рентные)

- денежного рынка – выдают займы, предоставляют депозиты

- индексные (сырьевые) – работают на индексах акций или сырьевых ресурсах

- фондов – вкладывают свои средства в другие инвестфонды

- ипотечные – вкладываются в закладные по кредитам под залог покупаемой недвижимости

- венчурные – главной задачей является инвестирование в старапы.

По виду управления средствами:

- коллективные – деньги всех вкладчиков объединяются в портфель

- индивидуальные – деньги каждого вкладчика аккумулируются отдельно. 

Несмотря на то, что первый ИФ был создан в далеком 1822 году (в Бельгии), быстрое развитие эта сфера показывает только после второй мировой войны.

На данный момент США и Великобритания являются лидерами данной сферы, а как по-другому если больше половины американских домохозяйств имеют вклады в ИФ.

Российский же современный рынок ИФ конечно же далек от американского, но более-менее соответствует европейским стандартам, отработаны правовые нормы и процедуры, выработана рабочая схема взаимодействия между владельцами фондов и правовыми институтами.  Регистрация фонда, вернее процедура регистрации довольна проста, но требует тщательного подхода к оформлению всей документации, но об этом позже. 

Считается, что инвестиции в ИФ имеют следующие преимущества:

- диверсификация рисков

- профессиональное управление (отслеживание ситуации на рынке предоставляется профессионалам)

- оптимизация расходов (за счет возможности вложения в разные активы)

- средства инвестфондов не облагаются налогом

- надежность.

Ну что же вся основная вводная часть изложена, мы переходим к основному вопросу «регистрация фонда».

4. Регистрация фонда

Прежде чем приступить к главному вопросу «регистрация фонда» давайте определимся с участниками данного предприятия. Итак, участниками являются:

- бенефициар (промоутер, учредитель, владелец) - может быть, как физическим лицом, так и юридическим, имеет влияние на политику фонда

- инвесторы (пайщики) – из их средств создается общий финансовый пул

- управляющий орган (отдельный управляющий или управляющая компания) – управляет активами, принимает инвестиционные решения

- депозитарий (кустодиан) – организация, имеющая специальную лицензию, которая ведет реестр для фактического учета активов, контролирует действия управляющего органа по отношению имущества фонда (отслеживает легитимность), действует в интересах инвесторов

- регистратор – организация выполняющая (фактически) операции с акциями фонда, формирует реестр вкладчиков

- юридическая организация (или адвокат/юрист) – ведение документации

- аудитор – контроль ведения учета и сдачи отчетности

- брокер – занимается непосредственно торговлей на бирже.

Регистрация фонда, это довольно трудоемкий процесс, заключающийся не просто в написании заявления, он требует предварительной подготовки, но давайте обо всем по порядку.

Начинается регистрация фонда (вернее правильное начало этого пути) с ответов на следующие вопросы:

- кто будет инвесторами (будет это узкий или широкий круг лиц)

- будут ли инвесторы принимать участие в инвестиционной деятельности или передадут эти полномочия 

- как будут вноситься средства инвестора, сразу всей суммой или поэтапно

- ответственность инвесторов при несоблюдении порядка финансирования

- какой будет размер фонда

- какой период деятельности фонда

- будет ли фандрейзинг после «первого закрытия» 

- как будут распределяться доли участников

- какие будут органы управления

- какие расходы (и как) будут оплачиваться общими средствами инвесторов

- как фонд будет отчитываться перед инвесторами (какая будет отчетность)

- размер вознаграждения органов управления, как оно будет выплачиваться

- по каким причинам (в каких ситуациях) инвесторы могут заменить управляющий орган 

- какие будут объекты инвестирования

- географический фокус инвестирования

- какая будет основная стратегия на рынке

- как будет распределяться доход фонда

- порядок ликвидации.

Ответив на эти вопросы (не важно в каком порядке) вы будете четко понимать цель создания фонда, срок его существования, определитесь с нужным вам видом (акционерный или паевой) и режимом налогообложения.

Чтобы выбрать вид ИФ вам потребуется следующая информация:

- инвестиционное товарищество (ДИТ) – считается самой гибкой организационно-правовой формой ИФ, выбирать лучше в случае, если планируется небольшое число участников (их до пятидесяти и среди них нет физических лиц), при этом они профессиональные инвесторы (тогда они смогут настроить управление и структуру фонда под конкретных инвесторов)

- паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – выбирается, когда планируется привлечение широкого круга неквалифицированных инвесторов, управляющий орган будет под присмотром центрального банка, а соблюдение прав инвесторов будет держать под контролем депозитарий

- корпоративная организационно-правовая (форма АИФ) – используется крайне редко в отдельных случаях, если допустим инвестор может инвестировать, например, только в акции или доли в уставных капиталах, то есть он ограничен по инструментам инвестирования.

ДИТ и ПИФ исключают двойное налогообложения прибыли (юридического лица и акционеров), но эти формы нельзя применять, если период деятельности фонда больше пятнадцати лет.

Если вы планируете привлечь к управлению несколько управляющих органов (УК) то выбор очевиден в пользу ДИТ.

Ещё важным моментом, который нужно обязательно учесть, это объекты, в которые планируется инвестировать. Так, например, ДИТ не имеет права инвестировать в недвижимость, ПИФы тоже имеют ограничения, утвержденные Центробанком, поэтому возможно нужной вам формой окажется АО или ООО. Так же для ДИТ и ПИФ установлены ограничения по совмещению видов деятельности, поэтому если вы планируете совмещение обратите на это внимание. 

Так же хотелось отметить иностранные организационно-правовые формы ИФ:

- limited partnership (ограниченное партнерство)

- UCITS (ПИФ) 

- alternative investment fund (альтернативный инвестиционный фонд)

- variable capital company (компания с переменным капиталом).

И как было написано выше, инвестфонды делятся на две группы: договорные (ДИТ, ПИФ, иностранные структуры без образования юридического лица) и корпоративные (АИФ, хозяйственные АО/ООО – используются для деятельности ИФ).

В настоящее время большинство все-таки предпочитают паевую форму инвестиционных фондов (ПИФ). 

Вернемся к процессу регистрации. 

Далее необходимо определиться с учредителями и тем, на кого будет возложена функция представлять фонд (действовать от его имени) без доверенности.

Когда вы определились с формой ИФ, выбрали «лидеров» можно приступать к оформлению нужных бумаг. 

Итак, регистрация фонда происходит примерно за два месяца и состоит из следующих этапов:

1 – планирование с учетом анализа текущей ситуации (ответы на список вышеприведенных вопросов)

2 – подготовка и сдача документов в территориальный орган Минюста РФ (ФСФР ЦБ), оплата государственной пошлины

3 – на проверку документов и вынесения решения Минюсту предоставляется срок до 30 календарных дней, после принятия положительного решения они направляют документы вместе со своим решением в региональный отдел для внесения информации в госреестр

4 – региональному органу предоставляется 5 рабочих дней для внесения в реестр и 1 день для уведомления об этом территориального органа, после которого он должен в течении трех дней выдать заявителю свидетельство о регистрации фонда

5 – утверждение регламентных документов (правила внутреннего учета имущества, регламент признания лиц квалифицированными инвесторами, учетная политика и т.д.) 

6 – аккредитация квалифицированных инвесторов (если фонд создается для квалифицированных инвесторов)

7 – открытие счетов:

- транзитного управляющего органа, для формирования фонда (необходимо сделать сразу после регистрации правил доверительного управления и до начала приема средств инвесторов)

- расчетного счета управляющего органа для расчетов по операциям доверительного управления

- счета депо для хранения ценных бумаг 

- лицевые счета инвесторов

8 – включение активов в состав фонда

9 – выдача инвестиционных паев (осуществляется в день включения активов в состав фонда или на следующий рабочий день)

10 – утверждается отчет о завершении формирования фонда (не позднее пяти рабочих дней после выдачи паев инвесторам)

11 – передача отчета в СФР центрального банка РФ и изменений в правилах доверительного управления фонда (на это дается 5 рабочих дней)

12 – государственная регистрация изменений в правилах доверительного управления (ФСФР центрального банка РФ должны это сделать не более чем за пять рабочих дней с момента подачи документов)

13 – в течении 10 рабочих дней после получения уведомления СФР центрального банка о регистрации изменений в правилах доверительного управления необходимо опубликовать изменения, сообщить о регистрации изменений в правилах доверительного управления инвесторам.

В этом списке этапов собраны все возможные, но в зависимости от выбранной вами формы, регистрация фонда может содержать не все перечисленные этапы, но для всех обязательны первые четыре этапа.

Небольшая памятка:

- если вы не можете определиться с юрисдикцией регистрации, не торопитесь принимая это решение, взвесьте все за, ведь, например, в чистых офшорах это будет стоить дешевле и более низкий контроль со стороны регуляторов, но в долговременной перспективе, престижности и надежности выигрывают европейские юрисдикции и США, но они обойдутся дороже

- управляющий орган и ИФ не одно и тоже, фонд занимается аккумулированием активом, а управленец – практической работой с ними (управлением ими)

- возможны формы фондов без лицензирования и самоуправляемые, но это компенсируется рядом ограничений.

 «Регистрация фонда» - тема, на которую можно писать и писать, в этой статье собрано самое необходимое, чтобы понять суть этого процесса, знать на какие моменты нужно обратить особое внимание, с чего начать.

5. Заключение

Инвестиционные фонды играют важную роль в функционировании фондового рынка, за счет выхода на рынок средств непрофессионалов, которые увеличивают объемы ресурсов вращающемся на нем.

Поэтому регистрация фонда важное и нужное мероприятие. И несмотря на то, что регистрация фонда имеет простой и понятный порядок, все же считаю, что делать это с помощью специалистов, профессионалов в этой области гораздо легче и проще.

Специалисты нашего юридического отдела помогут вам определиться с подходящей вам формой фонда, сформировать нужный пакет документов для регистрации и пройти все необходимые этапы с минимальными вложениями времени и денег. А также готовы взять на себя дальнейшее сопровождение – сдача отчетности, публикация отчетов, юридическая поддержка.

Успешных инвестиций!